赛道拥挤、增速放缓，2023年新能源汽车怎么投？机构这样看

1月13日，华为公布了新的降价计划，在特斯拉全面降价后，拉开了2023年新能源汽车价格战的序幕。新能源汽车在销售端的竞争很激烈，一级市场的投资端也有所映射。

在刚刚过去的2022年，新能源汽车的赛道可谓异常火爆，新能源汽车是为数不多的逆势增长的行业。乘联会预测2023年将继续增长，但从国内销量来看，增速可能收窄至50%左右。用某车企产业资本投资负责人的话说，所有机构都把新能源公司翻了个底朝天。看上市公司的数据，会发现几乎所有主要细分赛道的头部公司，都已经跑出了资本市场。

2023年，面对赛道拥挤，增速下滑，一级市场如何投资新能源汽车？

“车企要明白，硬件的价格会受到打击，以后靠软件挣钱赚内容。”这是近日在深圳举行的新能源汽车闭门会议上投资人的共识。

在“新四化”和数字化时代，5G通信、大数据分析、人工智能、云计算、虚拟现实、人机交互等技术广泛应用于汽车服务领域，带动了汽车服务的巨大变革。根据摩根士丹利的研究，目前汽车的价值构成仍以硬件为主，占比90%。但未来这个比例会下降到只有40%，剩下的60%会以软件为主。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋曾指出:“汽车制造商的商业模式将发生根本性变化。到2025年，许多汽车公司很可能会以接近成本价的价格销售汽车，并主要通过软件为用户提供价值。”

在此逻辑下，付费订阅将为汽车企业开辟新的盈利空间，打开市场对汽车行业未来增长的想象空间。近年来，造车新势力蔚来和小鹏分别提供了基于NIO Pilot和Xpilot3.0的付费订阅服务。以蔚来为例，蔚来ET7提供了高水平的NOP导航辅助和NAD自动驾驶功能，但用户需要每月支付680元才能使用该功能。

从主机厂的产业资本的角度来看，投资者会对汽车的未来思考得更加丰富多彩，而不仅仅是把它作为一种交通工具。蔚来资本、上新资本等投资人更看好汽车在智能化、网联化阶段的巨大变化。虽然这个过程可能需要5年或者10年，但是2023年可能会有一个围绕这个方向的阶段性机会。

“目前新能源汽车的普及率已经达到30%。在这个渗透率从30%到40%的过程中，我们将继续投资新能源汽车产业，重点将转向新能源、半导体和先进制造的交叉领域，比如汽车半导体，包括电池技术升级和材料升级，比如钠离子电池和氢燃料电池。”山东某产业母基金负责人透露，“从基金成立之初，就重点关注先进制造业，新能源汽车是其中最重要的板块之一。从比例上看，产业母基金的资金已经有80%投向了先进制造业，这80%中有50%投向了新能源汽车行业。预计2023年将继续保持这一比例，未来几年将继续投资新能源行业，并寻求更多合作伙伴。”

在国内市场增速将放缓的情况下，对于专注于前期的VC机构来说，刚刚募集到“原子智慧交通产业基金”的原子创投依然看好新能源汽车领域。主要动力来自于行业的微妙变化。洞察:供应链安全问题产生的核心技术和备件国内替代需求；在新能源汽车领域国家补贴即将取消的情况下，车企将面临成本控制的压力，导致需要将上游零部件整合到子系统中；汽车智能化大趋势的延续，创造了车联网、自动驾驶、智能驾驶舱、信息安全等领域对智能软硬件的需求，以及未来新车服务的需求。

比亚迪集团董事会秘书、比亚迪投资董事长李倩在最近的一次分享中指出，中国在新能源领域已经站在世界前列，这不仅意味着大市场，而且整个产业链都处于领先地位。围绕整个新能源赛道，比亚迪坚定投资硬技术，不管主业坚决不投。具体来说，重点布局两大赛道，汽车的电动化和智能化，在碳中和领域也有涉及，比如下一代光伏。此外，半导体、新材料、车机交互的云宇宙都有布局。

深圳某本土机构2023年的投资策略，重点关注三个机会。一是汽车厂有限，转向“化整为零”的策略，重点布局零配件和上游投资；其次，包含了智能驾驶舱、辅助驾驶、交互互动等消费升级的体验，注重舒适性、悬浮性、流畅驾驶感，让体验更好；第三，可以降低成本，减轻重量。

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