市场乐观情绪可能会成为电动汽车无法承受之重

古根海姆认为，市场对特斯拉第四季度的预期过高，其股价可能会陷入困境。

该机构分析师罗纳德·朱西科(Ronald Jewsikow)将特斯拉的评级从中性下调至卖出，原因是对这家电动汽车制造商第四季度预期的担忧。他将该股的目标价定为89美元，比周四的收盘价低28%。

Jewsikow表示，由于降价和其他激励措施，他预计特斯拉第四季度的毛利率将明显低于预期。他补充说，特斯拉对2023年全年的预期需要重新设定。

该分析师还指出，尽管在过去三个月中，特斯拉的价格下跌速度是市场的三倍，但关键需求指标仍然较低。Jewsikow指出，特斯拉本周进一步降价对这家设备制造商和价格池不利。

在给客户的报告中，Jewsikow表示:总体而言，在23财年面临挑战的背景下，我们认为TSLA必须决定是牺牲销售增长还是毛利率，而根据价格趋势，答案似乎是毛利率。对于一只2023财年预期市盈率仍在30倍左右的股票来说，这是一个艰难的前景。我们现在预测未来三年特斯拉的年复合增长率只有10%左右。

特斯拉的股价在2022年下跌了65%，因为这家电动汽车制造商首次开始通过降价来提振需求，其首席执行官埃隆·马斯克(elon musk)完成了对Twitter的混乱收购。

Jewsikow并不是华尔街唯一看空特斯拉的分析师。花旗分析师Itay Michaeli将该股目标价从176美元下调至140美元，但仍维持持有评级。他的新目标价意味着他认为该股将较周四收盘上涨13.3%，而不是此前预期的42.4%。

Michaeli表示，2023年，特斯拉的汽车交付量将增长40%，同比增速将慢于去年的53%。2022年汽车毛利率在27.5%左右，2023年将小幅放缓至27.3%。

他对2022年第四季度特斯拉每股收益的预期略高于华尔街的共识。然而，他对TSLA 2023年的全年预测比华尔街的共识低6%，这与他对该公司低于预期的交付估计一致。

Michaeli表示，降低特斯拉2023年的预期反过来也压低了他对该公司的长期预期。但他说，他的估值反映了这家电动汽车制造商在经济低迷时期改善地位的潜力。

与此同时，富国银行(Wells Fargo)分析师科林甘兰(Colin Schmidt)将特斯拉的目标股价下调了100美元，至130美元。他指出，增长放缓可能导致公司失去技术驱动的估值。

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